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这场被称为“中国计算机杀毒业界最大的丑闻”的事件曝光后,瑞星不仅遭到了业界诟病,更遭遇前所未有的信誉危机。而微点主动防御软件因此被封杀两年半,直接经济损失达3000万元。最终两败俱伤。面对竞争对手,瑞星只是打击而不学习,不断领着一帮收费杀软和奇虎360打公关口水战。

a. Tumi:挤出来的应付款2016年8月1日,新秀丽以18亿美元收购了在美国上市的箱包制造商Tumi Holdings Inc.(Tumi)。新秀丽为此支付了13.6倍EV/EBITDA,给公司带来18.8万美元的债务。在收购前向SEC提交的的最后一季报表中(10-Q),截至16年6月26日,Tumi的应付款只有3900万美元。

值得注意的是,1月份票据融资规模的大幅增长引发了市场广泛关注,其中不乏有对于票据融资与结构性存款之间套利情况的讨论,认为这会造成资金空转。3月10日上午,十三届全国人大二次会议新闻中心举行记者会,中国人民银行行长易纲对此进行了回应,“我们仔细研究了结构性存款利率和票据贴现的利率,和中央银行对票据的再贴现利率,总的来说没有大规模的空转或者套利,有少数个别银行、个别客户这些个别现象,我不排除是存在的,但是如果看平均值,看整个发生时间的长度,整个票据贴现还是支持实体经济了,主要支持的还是小微企业和民营企业。”

在Blue Orca Capital看来,这是个非常严重的警示信号,也是其收购财务报表的证据。通过夸大Tumi在收购时的应付款余额,Blue Orca Capital估计新秀丽可以通过其损益表规避至少0.62-1个亿美元的后续费用,从而人为夸大其利润。这一数量对新秀丽微薄利润的提高是巨大的,也很可能使人们对其基于溢价估值的增长产生误解。

数据是最好的例证。5月,三线城市土地成交建筑面积为793.1万平方米,环比下降36.5%,同比下降7.9%;但成交均价为2187.3元/平方米,环比增长12.8%,同比上涨26.2%。降温趋势尽管土地出让金仍处历史高位,但从环比情况看,土地市场已经出现降温趋势。

重金“开路”虽然本次OYO并未透露投入中国市场的6亿美元将作何用途,但该企业负责人告诉北京商报记者,这里面有1亿美元的投资计划是确定的,即用于人才、客户体验、质量和系统改进,以促进OYO酒店的进一步增长。这已经不是OYO第一次表态要在中国“砸重金”了。2018年9月,在E轮融资中,软银、光速、红杉联合向OYO投资10亿美元,当时OYO就表示,其中有过半数资金将用于中国业务的发展,而当时该笔融资也被业界称为是中国酒店行业史上最大一笔融资。今年2月,在获得了软银集团8亿美元投资之后,OYO酒店又宣布获得了中国网约车企业滴滴出行的1亿美元投资。当时OYO就表示,除了利用一部分资金深入扩大印度本土业务之外,会把这笔融资的大部分投入到中国市场的扩张。

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