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协会金融科技专业委员会主席肖风以“涌现论与智能投资”为题,阐释了还原论与涌现论两种认知方式,还原论是把事物拆分为更细微的结构,然后导出因果关系和宏观规律,涌现论则是在一个开放复杂的系统内,因为随机性和互动,事物的发展是非均衡的、不可测的,注重相关关系。这两种认知方式的差别也见于新古典经济学和复杂经济学中。他指出,量化投资基于还原论,而索罗斯的“反身性”是基于涌现论的,强调各种市场力量的互动会影响市场的趋势。肖风引用布莱恩·阿瑟的名言“经济是技术的表达”,指出人工智能的发展使我们在涌现论的角度下认识资管行业,AI对资管行业的影响分为两个阶段:第一是Alphago阶段,AI进行自然语言学习,辅助分析员和基金经理,是人的能力的加强;第二是AlphaZero阶段,AI进行深度学习,解构并重构市场,以“预测性”和“决策性”表达机器观点。未来AI的发展将会引起行业变革、商业变革、市场变革,在三个层次上影响整个资产管理行业。

第四,中国投资者还不成熟,投机心态大于投资。中国的股市还是以中小投资者为主,这些人投机心态大于投资心态,再加上制度不完善,上市公司能不分红就不分红。造成中国股市波动较大,股民成为调侃的韭菜。实际上,印度股市并不是一个年轻的股市。孟买证券交易所成立于1875年,是亚洲最古老的证券交易所,包含3500家上市公司。而中国股市成立于1990年,可以说是非常年轻的公司。

从风险管理角度看,易会满则多次强调,加强金融风险管理与服务实体经济是高度统一的。“面对外部环境的新变化,要保持定力、坚定信心,遵从商业银行的经营规律,稳不忘变、稳不忘忧、稳中求进。”在2018年的中期业绩发布会上,易会满说,“同时将小微企业金融服务作为经营责任、社会责任,强化管理以保证资产质量洁净,把握规律发展金融科技,在转型与创新中提升服务实体经济水平,打造“百年老店”。”

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